走在街頭，坐擁你或許會被一排排整齊小電驢所吸引。共享掃碼、電驢開鎖，松果花費(fèi) 2.5 元就能騎上半小時，出行共享電單車化身為 " 最后三公里 " 的坐擁代步選擇。

現(xiàn)在，共享它們也要去上市了——投資界 - 天天 IPO 獲悉，電驢近日松果出行母公司 Pinecone Wisdom Inc（簡稱 " 松果出行 "）遞表港交所，松果華泰國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。出行

早年在交通行業(yè)摸爬滾打，坐擁翟光龍呆過美團(tuán)也做過順風(fēng)車，共享后來輾轉(zhuǎn)捕捉到共享電單車行業(yè)的電驢機(jī)遇，選擇主攻縣域下沉市場，松果殺出了一片天。出行曾考慮帶著松果出行赴美上市，最終轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

回想起 10 年前共享單車誕生之際，" 彩虹大戰(zhàn) " 歷歷在目，最終大多黯然收場。這一次，共享電單車能改寫命運(yùn)嗎？

美團(tuán)前員工帶隊(duì)

投資人來了

2004 年畢業(yè)于中科大，翟光龍?jiān)趯殱嵓瘓F(tuán)工作了 5 年，后加入美團(tuán)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和螞蟻短租，積累起不少 O2O 及 P2P 領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)。2014 年，翟光龍創(chuàng)立順風(fēng)車移動軟件天天用車，擔(dān)任創(chuàng)始人兼 CEO。

那時候，國內(nèi)共享單車市場冷卻下來。翟光龍調(diào)研多個國家后發(fā)現(xiàn)，共享類交通工具大多重合于當(dāng)?shù)匕傩盏淖杂薪煌üぞ摺? 國內(nèi)大家買單車越來越少，電瓶車——對應(yīng)為共享電單車，才是應(yīng)有的商業(yè)邏輯 "。

去哪里做？翟光龍認(rèn)為，縣城里公共交通體系不夠健全，打車性價比不高，較小的城市規(guī)模也更適應(yīng) 20 分鐘以內(nèi)的騎行場景。2017 年，松果出行誕生，開始在縣城運(yùn)營。彼時一二線城市巨頭環(huán)伺，縣級下沉市場還是一片藍(lán)海。

從產(chǎn)業(yè)邏輯出發(fā)，松果選擇了相對重資產(chǎn)的發(fā)展模式，一邊自建工廠，一邊保證直營比例。很快，VC/PE 拍馬趕來。2018 年，百度、紅杉中國、創(chuàng)新工場以零代價認(rèn)購 2800 萬股普通股。不過，百度所持股份在兩年后被松果全部回購。

同年，由險峰長青和藍(lán)馳創(chuàng)投參與，公司完成近 450 萬美元 A 輪融資，當(dāng)年 7 月再度完成 1000 萬美元 A+ 輪融資，創(chuàng)新工場獨(dú)家投資。

此后，松果出行基本保持了每年一輪的融資節(jié)奏——

2019 年，公司完成 B 輪融資，諾基亞成長基金、險峰長青、藍(lán)馳創(chuàng)投、創(chuàng)新工場聯(lián)合注資 3480 萬美元；2020 年，軟銀和險峰長青共同出資 2200 萬美元，C 輪融資隨之到位；

到 2021 年的 D 輪融資時，創(chuàng)新工場、險峰長青、藍(lán)馳創(chuàng)投、諾基亞成長基金、軟銀、Mirae Asset New Economy Fund L.P 及長木橋有限公司等眾多機(jī)構(gòu)參與其中，規(guī)模達(dá)到 7500 萬美元。

最新一輪發(fā)生在去年 11 月，松果出行完成 D+ 輪融資，投資方延續(xù)前一輪核心陣容，投后估值達(dá)到 9.96 億美元。

值得關(guān)注的是，早在 2021 年松果出行就曾考慮赴美上市，并秘密提交了申請文件。但受到資本環(huán)境影響，最終決定終止進(jìn)程，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

45 萬輛電單車

撐起一個 IPO

在招股書中，松果出行將自己定義為共享電單車服務(wù)供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)來自騎行收費(fèi)，此外也包括平臺服務(wù)費(fèi)、廣告及電單車備件銷售等補(bǔ)充服務(wù)，涵蓋從自主電單車設(shè)計(jì)、自主生產(chǎn)到運(yùn)營管理的完整價值鏈。

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